Sectiunea 1 - Dispozitii generale

Art. 76

(1) O.P.C.V.M. sunt fondurile deschise de investitii si societatile de investitii, care indeplinesc cumulativ urmatoarele conditii:

a) au ca unic scop efectuarea de investitii colective, plasand resursele banesti in instrumente financiare lichide la care se face referire in art. 101 alin. (1), si operand pe principiul diversificarii riscului si administrarii prudentiale;

b) titlurile de participare sunt, la cererea detinatorilor, rascumparabile continuu din activele respectivelor organisme. Activitatea O.P.C.V.M. de a se asigura ca valoarea titlurilor sale de participare pe o piata nu variaza semnificativ in raport cu valoarea activului net unitar, poate fi considerata echivalenta a operatiunii de rascumparare.

(2) O.P.C.V.M. sunt infiintate fie sub forma de fonduri deschise de investitii, pe baza de contract civil, fie sub forma de societati de investitii, prin act constitutiv.

Art. 77

O.P.C.V.M. nu se pot transforma in alte tipuri de organisme de plasament colectiv.

Art. 78

Orice organism de plasament colectiv se poate transforma intr-un O.P.C.V.M., cu respectarea prevederilor prezentei legi si a reglementarilor emise de C.N.V.M.

Art. 79

Societatile de investitii autoadministrate, S.A.I. si depozitarul care actioneaza in numele unui O.P.C.V.M. nu pot efectua vanzari, in lipsa de valori mobiliare sau alte instrumente financiare la care se face referire la art. 101 alin. (1) lit. d), f) si g).

Art. 80

(1) Nici o societate de investitii autoadministrata, S.A.I. sau depozitar care actioneaza in numele unui O.P.C.V.M. nu poate contracta imprumuturi in contul acestora.

(2) Prin derogare, C.N.V.M. poate autoriza un O.P.C.V.M. sa contracteze imprumuturi, pana la concurenta a maximum 10% din valoarea activelor sale.

(3) Un O.P.C.V.M. poate achizitiona moneda straina sau devize, inclusiv in sistemul imprumuturilor reciproc acoperite (back to back).

(4) Fara a prejudicia aplicarea art. 101 si art. 103, o societate de investitii, o S.A.I. sau un depozitar, care actioneaza in numele unui O.P.C.V.M., nu pot acorda imprumuturi sau nu pot garanta in folosul unui tert astfel de imprumuturi.

(5) Prevederile alin. (4) nu impiedica achizitionarea, de catre organismele in cauza, de valori mobiliare sau alte instrumente financiare mentionate la art. 101 alin. (1) lit. d), f) si g), care nu sunt platite integral.

Art. 81

(1) Titlurile unui O.P.C.V.M. vor fi emise numai la momentul in care contravaloarea acestora, la pretul net de emisiune, este inregistrata in contul O.P.C.V.M.

(2) Pretul de rascumparare a titlurilor de participare la un O.P.C.V.M. va fi calculat la data primirii cererii de rascumparare. Plata va fi efectuata intr-un termen rezonabil, dar nu mai mult de 10 zile lucratoare de la data depunerii cererii.

Art. 82

Creditorii unei S.A.I., ai depozitarilor sau subdepozitarilor nu pot institui proceduri impotriva activelor unui O.P.C.V.M., inclusiv in cazul procedurii de insolvabilitate.

Sectiunea 2 - Autorizarea organismelor de plasament colectiv in valori mobiliare

Art. 83

(1) O.P.C.V.M. isi desfasoara activitatea, in baza autorizatiei C.N.V.M., in conformitate cu prezenta lege si cu reglementarile emise in aplicarea ei.

(2) Un O.P.C.V.M. va fi autorizat dupa ce, in prealabil, C.N.V.M. a autorizat S.A.I., regulile fondului sau, dupa caz, actul constitutiv al societatii de investitii, alegerea depozitarului si prospectul de emisiune.

(3) C.N.V.M. va emite reglementari cu privire la continutul regulilor unui fond deschis de investitii si al actului constitutiv al unei societati de investitii, care vor avea in vedere cel putin urmatoarele:

a) modalitatile de emitere, vanzare, rascumparare si anulare a titlurilor de participare;

b) calculul valorii activului unitar net;

c) identitatea S.A.I., a depozitarului si relatia dintre aceste parti si investitori;

d) conditiile de inlocuire a S.A.I., a depozitarului si reguli pentru asigurarea protectiei investitorilor in astfel de situatii;

e) comisioanele de administrare percepute de S.A.I. si cheltuielile pe care S.A.I. este imputernicita sa le efectueze pentru O.P.C.V.M., precum si metodele de calcul al acestora.

(4) C.N.V.M. este in drept sa nu acorde autorizatia unui O.P.C.V.M., daca persoanele din conducerea efectiva a activitatii de depozitare nu au bonitatea sau experienta necesara pentru a desfasura activitati specifice pentru respectivul tip de O.P.C.V.M. Identitatea acestor persoane, precum si a celor care le succed in functie, trebuie comunicata imediat C.N.V.M.

(5) Acordarea autorizatiei poate fi refuzata, in cazul in care se considera ca administrarea prudentiala nu poate fi asigurata.

Art. 84

Conditiile care au stat la baza autorizatiei emise de C.N.V.M. trebuie mentinute pe toata durata de existenta a unui O.P.C.V.M. Orice modificare a acestora este supusa in prealabil autorizarii C.N.V.M.

Art. 85

(1) C.N.V.M. va acorda autorizatia unui O.P.C.V.M., precum si autorizatia pentru initierea si derularea ofertei publice continue de titluri de participare, in termen de maximum 30 de zile de la data primirii documentatiei complete prevazute de reglementarile in vigoare sau va emite, in cazul respingerii cererii, o decizie motivata.

(2) Fondurile deschise de investitii si societatile de investitii care au fost autorizate vor fi inscrise in Registrul C.N.V.M.

(3) S.A.I. are obligatia de a mentiona numarul de inscriere in registrul prevazut la alin. (2) in toate actele, documentele si corespondenta pe care S.A.I. le emite sau le initiaza, in numele O.P.C.V.M. pe care il administreaza.

Art. 86

(1) Prospectul si prospectul simplificat trebuie sa contina informatiile necesare, pentru ca investitorii sa poata aprecia in deplina cunostinta de cauza investitia care le este propusa si, in special, riscurile pe care aceasta le implica. Prospectul include o descriere clara si usor de inteles a profilului de risc al fondului, indiferent de instrumentele in care acesta investeste.

(2) C.N.V.M. va emite reglementari cu privire la continutul minim si formatul prospectului si al prospectului simplificat. Nu este obligatorie inserarea in prospect a informatiilor cuprinse in regulile fondului sau in actul constitutiv, anexate la prospect.

(3) Prospectul simplificat este parte a prospectului si poate fi detasat de acesta.

(4) Prospectul simplificat trebuie oferit gratuit subscriitorilor, inainte de incheierea contractului. In plus, prospectul si ultimele raportari anuale si semestriale, publicate in conformitate cu art. 107, sunt furnizate gratuit investitorilor, la cererea acestora.

(5) Orice persoana care subscrie titluri de participare va da o declaratie, prin care confirma faptul ca a primit, a citit si a inteles prospectul.

(6) Elementele esentiale ale prospectului de emisiune si ale prospectului simplificat ale O.P.C.V.M. vor fi actualizate, cu toate modificarile care apar, in conformitate cu reglementarile emise de C.N.V.M.

Art. 87

Pentru a asigura informarea corecta a publicului, C.N.V.M. poate cere, in orice moment, unui O.P.C.V.M. sa modifice informatia din prospect si din prospectul simplificat.

Sectiunea 3 - Fondurile deschise de investitii

Art. 88

Regulile fondului deschis de investitii sunt parte integranta a prospectului de emisiune, fiind anexa la acesta.

Art. 89

(1) Unitatile de fond emise de fondurile deschise de investitii vor fi de un singur tip, inregistrate, dematerializate si vor conferi detinatorilor lor drepturi egale. Unitatile de fond vor fi platite integral la momentul subscrierii.

(2) Participarea la un fond deschis de investitii este atestata printr-un certificat ce confirma detinerea de unitati de fond.

Art. 90

Fondurile deschise de investitii nu emit alte instrumente financiare in afara unitatilor de fond.

Art. 91

(1) Unitatile de fond se cumpara la pretul de emisiune. Pretul de emisiune este stabilit pe baza valorii activului net, certificata de catre depozitar si valabila pentru ziua in care se efectueaza cumpararea.

(2) Unitatile de fond pot fi rascumparate, la pretul stabilit pe baza valorii activului net, certificata de catre depozitar si valabila pentru ziua in care a fost depusa cererea de rascumparare.

(3) Valoarea activului net si valoarea unitatii de fond ale unui fond deschis de investitii vor fi publicate zilnic de catre S.A.I., pentru fiecare zi lucratoare, in baza datelor certificate de depozitar.

(4) C.N.V.M. va emite reglementari cu privire la modalitatea de calcul a activului net si a activului net unitar.

Sectiunea 4 - Societatile de investitii

Art. 92

(1) O societate de investitii va emite actiuni nominative, platite integral la momentul subscrierii.

(2) O societate de investitii nu poate desfasura alte activitati, in afara celor prevazute la art. 76 alin. (1).

(3) Societatile de investitii pot administra numai activele proprii, si nu pot, in nici o situatie, sa fie mandatate pentru administrarea de active in favoarea unei terte parti.

Art. 93

O societate de investitii este administrata de o S.A.I. autorizata in conformitate cu prevederile prezentei legi sau de un consiliu de administratie, in conformitate cu actele constitutive.

Art. 94

(1) Capitalul initial al unei societati de investitii care se autoadministreaza va fi calculat, in conformitate cu reglementarile C.N.V.M. si este de cel putin echivalentul a 300.000 euro, calculat la cursul de referinta comunicat de Banca Nationala a Romaniei.

(2) Pana la data de 31 decembrie 2004, societatile de investitii care se autoadministreaza au obligatia de a-si majora si mentine capitalul initial cel putin la nivelul echivalentului in lei a 100.000 euro, calculat la cursul de referinta comunicat de Banca Nationala a Romaniei.

(3) Pana la data de 31 decembrie 2005, societatile de investitii care se autoadministreaza au obligatia de a-si majora si mentine capitalul initial cel putin la nivelul echivalentului in lei a 200.000 euro, calculat la cursul de referinta comunicat de Banca Nationala a Romaniei.

(4) Pana la data de 31 decembrie 2006, societatile de investitii care se autoadministreaza au obligatia de a-si majora si mentine capitalul initial cel putin la nivelul echivalentului in lei a 300.000 euro, calculat la cursul de referinta comunicat de Banca Nationala a Romaniei.

(5) In scopul respectarii cerintelor prevazute de legislatia comunitara, C.N.V.M. va modifica periodic, prin ordin al presedintelui, nivelul capitalului initial al unei societati de investitii autoadministrate.

(6) Cursul de referinta la care se face referire in acest articol este cel din ziua pentru care se face raportarea.

Art. 95

Modificarile survenite ca urmare a emisiunilor si rascumpararilor de actiuni, din timpul fiecarui exercitiu financiar, se efectueaza, prin derogare de la Legea nr. 31/1990, si se inregistreaza la oficiul registrului comertului, o data pe an, in maximum 30 de zile de la aprobarea situatiilor financiare.

Art. 96

(1) C.N.V.M. va emite reglementari cu privire la conditiile ce trebuie indeplinite si procedurile de autoritare a unei societati de investitii, continutul minim al actului constitutiv si al contractului de administrare.

(2) Actul constitutiv al societatii de investitii este parte integranta a prospectului, fiind anexat la acesta.

Art. 97

(1) Societatile de investitii care se autoadministreaza vor respecta corespunzator prevederile prezentei legi aplicabile S.A.I., la care se face referire in art. 55, art. 58 alin. (1) lit. b), c), e), f), g), h) si alin. (2) si (3), art. 59 - 61, art. 66, art. 69, art. 83 alin. (2) si (4), precum si conditiile stabilite prin reglementarile C.N.V.M.

(2) Prin derogare de la art. 85 alin. (1), C.N.V.M. va acorda autorizatia in termen de 6 luni de la data primirii documentatiei complete prevazute de reglementari sau va emite, in cazul respingerii cererii, o decizie motivata, care poate fi contestata, in termen de 30 de zile de la data comunicarii acesteia.

(3) Autorizatia poate fi refuzata sau retrasa daca, desi sunt indeplinite conditiile prevazute la alin. (1) si (2), precum si in reglementarile C.N.V.M., administrarea prudentiala nu poate fi asigurata.

(4) C.N.V.M. este in drept sa retraga autorizatia unei societati de investitii, in conditiile prevazute la art. 59.

Art. 98

Prevederile art. 23, art. 64 si art. 68 se aplica corespunzator si societatilor de investitii autoadministrate, in conformitate cu reglementarile C.N.V.M.

Art. 99

(1) Societatile de investitii vor solicita, in mod obligatoriu, admiterea la tranzactionare pe o piata reglementata, in termen de 90 de zile lucratoare de la data obtinerii autorizatiei.

(2) Actiunile unei societati de investitii pot fi rascumparate, in orice moment, cu aplicarea corespunzatoare a prevederilor art. 81 si art. 91 alin. (2).

Art. 100

(1) Adunarea generala a actionarilor se va desfasura potrivit prevederilor Legii nr. 31/1990, ale prezentei legi si ale reglementarilor C.N.V.M.

(2) Prin derogare de la prevederile art. 1211 din legea nr. 31/1990, actionarii unei societati de investitii pot vota si prin corespondenta sau pot fi reprezentati in adunarea generala a actionarilor de persoane, altele decat actionarii, cu exceptia administratorilor, pe baza unei procuri speciale autentificate, C.N.V.M. va emite reglementari privind aceasta procedura.

(3) In situatia in care votul este transmis prin posta, convocatorul adunarii generale a actionarilor va cuprinde intregul text al rezolutiei propuse spre aprobare. Convocatorul trebuie publicat, cu cel putin 30 de zile inaintea adunarii generale a actionarilor si intr-un cotidian de circulatie nationala.

(4) Voturile trimise prin posta si anulate datorita nerespectarii procedurii elaborate de C.N.V.M. nu vor fi luate in considerare atunci cand punctul de pe ordinea de zi la care se refera este adoptat, dar vor fi luate in calculul cvorumului adunarii generale a actionarilor.

(5) Rezolutia supusa aprobarii adunarii generale a actionarilor va fi redactata si supusa votului, in timpul desfasurarii adunarii generale a actionarilor, in mod identic cu intregul text al rezolutiei publicate, conform prevederilor alin. (2) si (3).

Sectiunea 5 - Politica de investitii a organismelor de plasament colectiv in valori mobiliare

Art. 101

(1) Investitiile unui O.P.C.V.M. se efectueaza exclusiv in:

a) valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare inscrise sau tranzactionate pe o piata reglementata, astfel cum este definita la art. 125, din Romania sau dintr-un stat membru;

b) valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-un stat nemembru, care opereaza in mod regulat si este recunoscuta si deschisa publicului, cu conditia ca alegerea bursei sau a pietei reglementate sa fie aprobata de C.N.V.M. ori sa fie prevazuta in regulile fondului sau in actele constitutive ale societatii de investitii, aprobate de C.N.V.M.;

c) valori mobiliare nou emise, cu conditia ca:

1. conditiile de emisiune sa includa un angajament ferm, conform caruia se va cere admiterea la tranzactionare, intr-o bursa sau pe o alta piata reglementata care opereaza regulat si este recunoscuta si deschisa publicului, cu conditia ca, alegerea bursei sau a pietei reglementate sa fie aprobata de C.N.V.M., ori sa fie prevazuta in regulile fondului sau in actele constitutive ale societatii de investitii aprobate de C.N.V.M.;

2. aceasta admitere sa fie asigurata intr-un termen de maximum un an de la emisiune;

d) titluri de participare ale O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. cu caracteristicile prevazute la art. 76 alin. (1) lit. a) si b), autorizate in state membre sau nemembre, cu indeplinirea cumulativa a urmatoarelor conditii:

1. A.O.P.C. sunt autorizate, conform unei legislatii care prevede ca acestea sunt subiectul unei supravegheri considerate de C.N.V.M. ca fiind echivalente cu aceea prevazuta de legislatia comunitara, iar cooperarea dintre C.N.V.M. si autoritatea competenta din statul de origine este suficient asigurata;

2. nivelul de protectie a investitorilor in respectivele A.O.P.C. este echivalent cu acela al investitorilor in O.P.C.V.M. si, in special, regulile referitoare la segregare, imprumuturi si vanzari pe pozitia descoperita a valorilor mobiliare si instrumentelor pietei monetare sunt similare prevederilor prezentei legi;

3. activitatile A.O.P.C. fac obiectul unor rapoarte semestriale si anuale, care permit o evaluare a activului si a pasivului, a veniturilor si a operatiunilor din perioada de raportare;

4. maximum 10% din activele totale ale celorlalte O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C., in care se intentioneaza sa se investeasca, pot, in conformitate cu regulile fondului sau a actelor constitutive ale acestora, sa fie investite in titluri de participare emise de alte O.P.C.V.M. si A.O.P.C.;

e) depozite constituite la institutii de credit, care sunt rambursabile la cerere sau ofera dreptul de retragere, cu o scadenta care nu depaseste 12 luni, cu conditia ca sediul social al institutiei de credit sa fie situat in Romania ori intr-un stat membru sau, in situatia in care acesta se afla in afara Uniunii Europene, sa fie supuse unor reguli prudentiale evaluate de catre C.N.V.M. ca fiind echivalente acelora emise de catre Uniunea Europeana;

f) instrumente financiare derivate, incluzand si pe cele care implica decontarea finala a unor fonduri banesti, tranzactionate pe o piata reglementata in sensul lit. a) si b) si/sau instrumente financiare derivate, negociate in afara pietei reglementate, cu indeplinirea cumulativa a urmatoarelor conditii:

1. activul suport consta in instrumentele prevazute in prezentul alineat, indici financiari, rata dobanzii si cursul de schimb, in care O.P.C.V.M. poate investi, in conformitate cu obiectivele sale de investitii, asa cum sunt prevazute in regulile fondului sau in actele constitutive;

2. contrapartile, in cadrul negocierii derulate in afara pietei reglementate, sunt institutii, subiect al supravegherii prudentiale, care apartin categoriilor aprobate de C.N.V.M.;

3. instrumentele financiare derivate negociate in afara pietei reglementate fac obiectul unei evaluari zilnice, de incredere si verificabile, si pot fi, la initiativa O.P.C.V.M., vandute, lichidate sau pozitia poate fi inchisa, in orice moment, la valoarea lor justa, printr-o tranzactie de sens contrar;

g) instrumente ale pietei monetare, altele decat cele tranzactionate pe o piata reglementata, care sunt lichide si au o valoare care poate fi precis determinata in orice moment, cu conditia ca emisiunea sau emitentul sa fie supuse reglementarilor referitoare la protectia investitorilor si a economiilor acestora, cu conditia ca acestea:

1. sa fie emise sau garantate de o autoritate administrativa, centrala, locala sau regionala, de o banca centrala dintr-un stat membru, de Banca Centrala Europeana, de Uniunea Europeana sau de Banca Europeana de Investitii, de un stat nemembru sau, in situatia statelor federale, de unul dintre membrii componenti ai federatiei, sau de un organism public international, din care fac parte unul sau mai multe state membre, sau

2. sa fie emise de un organism ale carui titluri sunt negociate pe pietele reglementate, mentionate la lit. a) si b), sau

3. sa fie emise sau garantate de o entitate, subiect al supravegherii prudentiale, in conformitate cu criteriile definite de legislatia comunitara, sau de o entitate care este subiect al unor reguli prudentiale si se conformeaza acestora, reguli considerate de C.N.V.M. ca fiind cel putin la fel de stricte precum cele prevazute de legislatia comunitara, sau

4. sa fie emise de alte entitati care apartin categoriilor aprobate de C.N.V.M., cu conditia ca investitiile in astfel de instrumente sa fie subiect al unei protectii a investitorilor, echivalente cu aceea prevazuta la pct. 1, 2 si 3, si ca emitentul sa fie o societate al carei capital si rezerve sa se ridice la cel putin 10.000.000 Euro, care isi prezinta si isi publica conturile anuale, conform legislatiei comunitare aplicabile, sau o entitate care, in cadrul unui grup de societati care contine una sau mai multe societati listate, are rolul de a finanta grupul sau este o entitate dedicata finantarii vehiculelor de securitizare care beneficiaza de o linie bancara de finantare.

(2) Instrumentele pietei monetare la care se face referire la alin. (1) sunt lichide, iar valoarea lor poate fi determinata cu precizie in orice moment.

(3) Limitele cu privire la tipul de instrumente in care se va investi si ponderea maxima a investitiilor pentru o anumita categorie vor fi stabilite prin reglementari emise de C.N.V.M.

(4) Distribuirea sau reinvestirea veniturilor unui O.P.C.V.M. se va realiza potrivit prevederilor prezentei legi, ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societatii de investitii.

(5) Atunci cand un O.P.C.V.M. investeste in titlurile altor O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. care sunt administrate, direct sau prin delegare, de aceeasi S.A.I. sau de catre orice alta societate de care S.A.I. este legata, prin conducere sau control comun, sau printr-o detinere substantiala, directa sau indirecta, respectiva S.A.I. sau cealalta societate nu poate percepe comisioane de cumparare sau rascumparare in contul investitiei O.P.C.V.M. in titlurile altor O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. Un O.P.C.V.M. care investeste un procent substantial al activelor sale in alte O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. va indica in prospectul sau de emisiune nivelul maxim al comisioanelor de administrare, care pot fi percepute O.P.C.V.M. in cauza si celorlalte O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. in care intentioneaza sa investeasca. In raportul sau anual va indica comisionul maxim de administrare, perceput asupra activelor sale, cat si asupra activelor O.P.C.V.M. si/sau A.O.P.C. in care investeste.

Art. 102

(1) Prin derogare de la prevederile art. 101:

a) un O.P.C.V.M. poate investi cel mult 10% din activele sale in valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare, altele decat cele mentionate la art. 101;

b) o societate de investitii poate achizitiona numai acele bunuri mobile si imobile necesare pentru desfasurarea activitatii sale;

c) un O.P.C.V.M. nu poate investi in metale pretioase sau inscrisuri care atesta detinerea acestora.

(2) Un O.P.C.V.M. poate detine lichiditati in numerar si in cont curent, temporar, si in limitele prevazute prin reglementarile C.N.V.M.

Art. 103

(1) S.A.I. si societatea de investitii autoadministrata trebuie sa utilizeze un sistem de administrare a riscului, care sa le permita:

a) sa monitorizeze si sa cuantifice, in orice moment, riscul asociat pozitiilor si influenta acestora la profilul de risc general al portofoliului;

b) sa asigure o evaluare corecta si independenta a valorii instrumentelor financiare derivate, negociate in afara pietei reglementate.

(2) S.A.I. si societatea de investitii trebuie sa comunice C.N.V.M., in mod regulat, si in conformitate cu regulile detaliate pe care si le vor defini, tipurile de instrumente financiare derivate, riscul activelor suport, limitele cantitative si metodele alese pentru a estima riscul asociat tranzactiilor cu instrumente financiare derivate, pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat.

(3) C.N.V.M. poate autoriza un O.P.C.V.M. sa foloseasca tehnici si instrumente aferente valorilor mobiliare si instrumentelor pietei monetare, in conditiile si limitele stabilite prin reglementari, cu conditia ca tehnicile si instrumentele respective sa fie folosite pentru o administrare eficienta si prudentiala a portofoliului sau. Atunci cand aceste operatiuni presupun utilizarea instrumentelor financiare derivate, conditiile si limitele vor fi conforme prevederilor prezentei legi si ale reglementarilor C.N.V.M.

(4) In nici o situatie, operatiunile prevazute la alin. (3) nu vor determina un O.P.C.V.M. sa se abata de la obiectivele sale de investitii prevazute in regulile fondului, actul constitutiv sau prospect.

(5) Un O.P.C.V.M. se va asigura de faptul ca expunerea sa globala legata de instrumentele financiare derivate nu depaseste valoarea totala a activului sau net.

(6) Expunerea este calculata luandu-se in considerare valoarea curenta a activului suport, riscul contrapartii, evolutia pietei si durata de timp ramasa pana la lichidarea pozitiei.

(7) Un O.P.C.V.M. poate investi, ca parte a politicii sale investitionale si in limitele permise prin reglementarile C.N.V.M. cu privire la investitiile in valori mobiliare si in instrumentele pietei monetare, in instrumente financiare derivate, cu conditia ca expunerea la risc a activului suport sa nu depaseasca limitele agregate, stabilite prin reglementarile C.N.V.M., in raport cu legislatia comunitara.

Art. 104

(1) O.P.C.V.M. nu va fi obligat sa respecte limitele stabilite prin reglementarile C.N.V.M., in cazul exercitarii drepturilor de subscriere aferente instrumentelor financiare care sunt incluse in activul sau.

(2) Daca limitele de detinere sunt depasite, din motive independente de controlul unui O.P.C.V.M. sau ca rezultat al exercitarii drepturilor de subscriere, acesta trebuie sa adopte, ca obiectiv prioritar al tranzactiilor sale de vanzare, masuri de remediere in cel mai scurt timp a situatiei, in conformitate cu reglementarile C.N.V.M. si cu respectarea intereselor detinatorilor de titluri de participare.

Sectiunea 6 - Reguli privind transparenta si publicitatea

Art. 105

Difuzarea oricarui material publicitar in legatura cu un O.P.C.V.M. este permisa numai in conformitate cu reglementarile C.N.V.M. privind continutul si structura materialului publicitar, cu scopul asigurarii transparentei si corectitudinii informatiei.

Art. 106

Orice material publicitar trebuie sa mentioneze existenta prospectelor, precum si modalitatile prin care acestea pot fi obtinute.

Art. 107

(1) S.A.I., pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, si societatile de investitii autoadministrate, trebuie sa publice si sa transmita catre C.N.V.M., urmatoarele documente:

a) prospectele de emisiune;

b) prospectele simplificate;

c) raportul anual;

d) raportul semestrial;

e) rapoartele periodice privind valoarea activului net si valoarea unitara a activului net, conform reglementarilor C.N.V.M.

(2) Rapoartele prevazute la alin. (1) lit. c) sunt transmise gratuit, la cererea investitorilor. Toate rapoartele vor fi depuse la C.N.V.M., in termenele si conditiile stabilite prin reglementari.

(3) Rapoartele anuale si semestriale trebuie sa fie publicate in urmatoarele termene, care incep sa curga de la sfarsitul perioadei la care acestea se refera:

a) 4 luni pentru raportul anual;

b) 2 luni pentru raportul semestrial.

(4) Rapoartele anuale si semestriale sunt furnizate gratuit, la cererea investitorilor in titluri de participare, si vor fi puse la dispozitia acestora, in locurile determinate si in conditiile specificate, sau prin alte mijloace aprobate de C.N.V.M., prevazute in prospect si in prospectul simplificat.

(5) Raportul anual trebuie sa contina un bilant sau o situatie a activelor si pasivelor, un cont detaliat de venituri si cheltuieli pentru anul financiar, un raport asupra activitatilor din anul financiar curent, precum si alte informatii semnificative, care sa sprijine investitorii in aprecierea, in cunostinta de cauza, a activitatii O.P.C.V.M. si a rezultatelor acestuia, prevazute in reglementarile C.N.V.M.

(6) Raportul semestrial trebuie sa includa informatiile prevazute in reglementarile C.N.V.M., emise cu respectarea legislatiei comunitare aplicabile.

Art. 108

Situatiile financiare si cele cu privire la operatiunile prevazute in raportul anual trebuie sa fie auditate de catre auditori financiari, potrivit prevederilor art. 258.

Sectiunea 7 - Dispozitii speciale aplicabile O.P.C.V.M.-urilor din statele membre care distribuie titluri de participare in Romania

Art. 109

(1) O.P.C.V.M. dintr-un stat membru poate oferi public titluri de participare in Romania, cu informarea prealabila a C.N.V.M. si cu respectarea regulilor privind publicitatea, prevazute la art. 105 si art. 106.

(2) Simultan, aceste O.P.C.V.M.-uri trebuie sa transmita catre C.N.V.M. urmatoarele documente:

a) un atestat emis de autoritatile competente din statul membru de provenienta, prin care sa se certifice faptul ca indeplineste conditiile legislatiei nationale a acestuia, armonizata cu legislatia comunitara;

b) regulile fondului sau actul constitutiv;

c) prospectul si prospectul simplificat;

d) ultimul raport anual si semestrial;

e) detalii cu privire la modalitatile de oferire a titlurilor de participare si la procedurile de plata catre detinatorii de titluri de participare, de rascumparare a unitatilor de fond si sa prezinte informatiile pe care O.P.C.V.M. sunt obligate sa le furnizeze.

(3) Un O.P.C.V.M. poate sa inceapa sa-si comercializeze titlurile de participare in Romania, in termen de 2 luni de la informarea prealabila prevazuta la alin. (1), cu exceptia cazului in care C.N.V.M. si autoritatea competenta din statul membru de origine stabilesc ca modalitatile prevazute pentru distribuirea titlurilor de participare nu sunt conforme cu prevederile alin. (1).

(4) O.P.C.V.M.-urile care distribuie titluri de participare in Romania trebuie sa se supuna legilor, reglementarilor si prevederilor administrative in vigoare, altele decat cele prevazute de prezenta lege.

(5) Un O.P.C.V.M. care ofera titluri de participare in Romania poate utiliza aceeasi denumire generica pe care o foloseste in statul membru de origine. In cazul in care C.N.V.M. considera ca denumirea risca sa genereze confuzii, poate dispune ca aceasta sa fie insotita de o mentiune explicativa.

Art. 110

(1) Un O.P.C.V.M. care ofera titluri de participare in Romania trebuie sa puna la dispozitia investitorilor si C.N.V.M., in conformitate cu procedurile aplicabile in tara de origine, prospectul si prospectul simplificat, regulile fondului sau actul constitutiv, actualizate, raportul anual si rapoartele semestriale.

(2) Documentele prevazute la alin. (1) si la art. 109 trebuie furnizate in limba romana sau intr-o limba de circulatie internationala, agreata de C.N.V.M.

(3) C.N.V.M. poate autoriza oferirea de titluri de participare ale O.P.C, dintr-un stat membru, care nu fac obiectul recunoasterii reciproce, stabilind conditiile relevante in raport cu legislatia comunitara.

Sectiunea 8 - Libera circulatie a serviciilor

Art. 111

S.A.I. pot desfasura activitati de administrare a investitiilor:

a) intr-un stat membru, in conformitate cu prevederile art. 112;

b) intr-un stat nemembru, in conformitate cu reglementarile C.N.V.M. aplicabile.

Art. 112

(1) S.A.I.-urilor mentionate la art. 111 lit. a) li se aplica corespunzator prevederile art. 38 alin. (1), alin. (2), alin. (3) lit. a) si alin. (4), art. 39 si art. 40 alin. (1)-(3).

(2) Societatilor de administrare din statele membre li se aplica corespunzator prevederile art. 41 si art. 42.

(3) Societatilor de administrare din statele nemembre li se aplica corespunzator prevederile art. 43.

(4) C.N.V.M. va emite reglementari in aplicarea prezentei sectiuni.

Art. 113

(1) Un O.P.C.V.M. care distribuie titlurile de participare pe piata unui stat membru trebuie sa se supuna legilor, reglementarilor si prevederilor administrative in vigoare in acel stat, care nu intra in domeniile pe care le acopera legislatia aplicabila O.P.C.V.M.

(2) Orice O.P.C.V.M. poate face publicitate titlurilor sale in statul membru in care acestea sunt distribuite, cu respectarea legislatiei nationale privind publicitatea.

(3) Prevederile alin. (1) si (2) trebuie aplicate fara discriminare.

(4) In situatiile la care se face referire la alin. (1)-(3), O.P.C.V.M. trebuie, intre altele, in conformitate cu legile, reglementarile si prevederile administrative in vigoare in statul membru in care se distribuie titlurile, sa ia masurile necesare pentru a se asigura ca facilitatile privind platile catre detinatorii de titluri, rascumpararea titlurilor si transmiterea informatiilor pe care O.P.C.V.M. este obligat sa le furnizeze, sunt disponibile si in acel stat.